外资逆势扫货中国芯片低价股隐藏爆发力

A股市场常见异动，近期又有新例，比如有家公司股价由高点一路跌至4元多，期间十年时间持续萎靡，三季度财报继续下滑，因此普通投资者大多选择回避，全球资管巨头却逆向操作，比如高盛、瑞银、摩根士丹利、J.P.摩根，携巨资集体增持，共计买入超400万股，直接闯进前十大流通股东名单，而该股对散户而言风险极高，外资却认定未来潜力，这种布局令人意外。

该公司市值仅48亿，流通市值33亿，属于典型小盘股，仅凭市值、财务数据并不能反映其价值核心，因为它主营光刻胶，芯片制造不可或缺的关键材料，类似于半导体工艺里的“定点工具”，尤其在7纳米以下制程，高端光刻胶尤为重要，但现有市场结构极为集中，例如日本东京应化、JSR、住友以及美国杜邦垄断大部分份额，前五大公司市占共达87%，属于典型卡脖子行业。

与此中国市场需求持续高速释放，预计2025年国内光刻胶市场总量将达到71亿美元，增幅高达42%，规模跃居全球首位，技术壁垒依然突出，例如国产ArF光刻胶市占率低于1%，EUV光刻胶尚未实现产业化，因此政策层面持续加大投入，国家专项以及产业基金均密集布局，相关测试标准也在持续完善，显示国产替代进程正在加速。

虽然该公司目前尚未拥有EUV量产能力，但是在PCB光刻胶领域拥有较强竞争力，包括阻焊油墨、新型浸涂型感光蚀刻油墨等产品均具市场优势，营收贡献占比超过六成，毛利水平高达32%，业务结构相比部分欧美科学型企业更为突出，核心产品带动公司稳步发展。

外资机构投资逻辑并非只关注财务表现，他们更重视行业趋势与政策导向，只要国产替代空间明确，技术有突破潜力，且政策环境支持，便敢于提前布局，比如历史上扬帆新材也是亏损背景下获外资大举进入，关键在于未来产业链环节的战略位置，当前类似案例频现，显示全球资本对中国材料行业前景乐观。

行业层面，市场活跃度显著提升，比如2025年12月光刻胶板块整体拉升，相关企业产品在国产替代方面加速进展，已有公司实现大批量替代日本产品，产业链上下游协同发展，像高性能树脂线落地，原材料供应逐渐完善，各环节逐步连接串联，行业生态日趋成熟。

技术攻坚难度依旧很大，高端光刻胶研发涉及多个学科，项目验证周期较长，产品存储、供应链要求极高，客户粘性极强，一旦确定供应关系，转用新产品风险较大，因此外资厂商依靠长期合作优势维系市场份额，国产品牌冲击市场，须依靠性能与稳定性赢得突破。

从更广视角任何国产替代进程都充满挑战，光刻胶领域亦不例外，但对标光伏、动力电池产业，中国企业实现了全球领先，当前行业正处爬坡期，而外资提前入场，显示他们押注未来空间，业绩当下并非关键，战略机遇才是他们关注焦点。

综合而言，外资大举进驻，说明他们对中国高端材料产业有着强烈信心，虽风险不小，但潜力巨大，未来走向尚待验证，市场各方可持续关注后续发展，机会与挑战同在。