解析药明康德4：李革是怎样把药明康德做大做强的？

一、药明康德的创始人是谁？

药明康德是李革在 2000 年创立的。他 1967 年出生于北京，最早在北京大学学化学，后来去美国哥伦比亚大学读了有机化学博士。在美国时，他参与创办了一家叫 Pharmacopeia 的药企，还帮这家公司在 1995 年登陆纳斯达克上市。2000 年，他放弃了美国的好工作，回到国内开了药明康德，算是中国医药研发外包行业的 “第一个吃螃蟹的人”。

二、李革是怎么把药明康德做起来的？

1. 从 “自己做药” 到 “帮别人做研发”

2000 年，李革在无锡注册了药明康德，一开始注册资本 560 万美元，钱来自无锡当地国资、海外投资机构和一些科学家。最初他想自己研发新药，但当时国内做新药的环境还不成熟。后来有一次去美国谈合作，他发现：与其自己搞新药，不如帮其他药企做研发服务 —— 这就是后来的 “医药研发外包” 模式，相当于给药企当 “研发助手”。

2. 靠 “技术 + 成本” 打开市场

技术有优势：李革团队开发的技术能快速合成大量化合物，帮药企缩短研发时间。比如以前要花 3 个月合成的分子，他们用新技术 1 个月就能搞定。

成本有优势：当时中国工程师的工资只有美国的 40%，同样的研发服务，药明康德收费更低，很快吸引了辉瑞、默克这些国际大药企的订单。

先在美国上市打响名气：2007 年药明康德在纽交所上市，成了中国第一家在美上市的生物制药公司，被媒体称为 “华尔街第一次为中国的科研能力买单”。

3. 分拆子公司，打造 “药明系”

2015 年从美股退市后，李革玩了个 “分拆上市” 的操作：

2017 年把生物药业务拆出来，成立药明生物在香港上市；

2018 年药明康德本身在 A 股和港股同时上市，市值最高时超过 5000 亿元；

2020 年又把细胞治疗业务拆成药明巨诺在香港上市。

通过这种方式，把不同业务都做成了行业龙头。

三、李革的高光时刻

行业地位登顶

药明康德成了全球最大的医药研发服务平台，服务过 6000 多家客户，全球排名前十的药企都找它合作。2021 年公司市值突破 4950 亿元，在全球医药研发服务行业排前三。

技术突破被认可

和英矽智能合作，用 AI 在 46 天内设计出治疗肺纤维化的候选药物，刷新了行业纪录（以前至少要半年）。

很早就布局细胞治疗、抗体偶联药物这些前沿领域，推动好几个项目进入临床试验阶段。

全球布局成型

在亚洲、欧洲、北美建了 30 多个研发和生产基地，2024 年新加坡的新基地开工，能更好地应对国际政策变化。

四、李革有哪些争议和负面新闻？

频繁卖股票被质疑

2022 年以来，李革和他的团队通过卖股票套了 120 多亿，同一时期公司股价跌了 60% 多。2022 年，他们旗下的上海瀛翊公司因为违规卖股票，被证监会罚了 2 亿元，这是新《证券法》实施后第一个被重罚的案例。

美国政策打压受影响

2022 年美国有个《生物安全法案》草案，想限制和药明康德合作，导致公司在北美的业务收入占比从 65% 降到 62%。2024 年，他干脆把美国的细胞治疗业务卖了，避免被政策针对。

员工工作强度大，离职率高

有员工吐槽 “晚上 11 点还在加班”，2022 到 2024 年公司裁了 6000 多人，但剩下的人工作量反而增加了 33%，团队不太稳定。

五、李革对药明康德未来会有什么影响？

战略方向：靠技术和全球化避险

李革一直砸钱搞 AI 药物研发、基因编辑这些新技术，2024 年推出的 AI 平台已经能把化合物设计时间缩短 60%，这是未来的核心竞争力。

为了避开国际政策风险，他卖掉了敏感业务，还在新加坡建基地，减少对单一市场的依赖。

需要重建信任

现在他得平衡 “股东赚钱” 和 “公司长期发展”—— 少卖点股票稳定股价，同时改善员工待遇留住人。不过像葛兰管理的中欧医疗基金这些大机构，还持有 2% 以上的股份，说明市场对他的管理能力还有基本信任。

面临挑战也有机会

风险：美国政策不确定，韩国三星生物这些对手也在扩产，可能抢生意、压利润。

机会：现在减肥降糖药、抗体偶联药物这些新兴疗法需求大，药明康德作为 “医药界的富士康”，能承接更多订单。

总结

1、李革凭着对技术的敏感和资本运作能力，把药明康德从一个小实验室做成了全球巨头。

2、虽然有卖股票、政策打压这些争议，但他调整战略的动作（比如搞 AI、全球化布局）保住了核心优势。

3、未来药明康德能不能继续领跑，关键就看李革能不能在 “短期赚钱” 和 “长期发展” 之间找到平衡了。